El margen de seguridad de EE. UU. Será suficiente hasta las elecciones presidenciales, si la guerra no ocurre antes en Irán
En los últimos días, los mercados especulativos han estado cayendo en los Estados Unidos y el mundo. Tal reacción del mercado de valores, junto con precios más bajos para los recursos naturales, según los analistas, siguió al reconocimiento de la recesión en la economía europea y la contradicción entre las partes sobre el intercambio de deuda griega. Al mismo tiempo, las acciones de casi todos los sectores del mercado disminuyeron en los EE. UU., Y los líderes fueron la construcción y producción de materiales de construcción (-3.148%), automotriz (-3.582%) y el sector bancario (-2.916%). Los chips azules, con la excepción de Intel (0.264%), también disminuyeron. Los mayores perdedores fueron Citigroup Inc (-4.545%), American Intl Group Inc (-4.536%), Alcoa Inc (-3.854%). El amplio índice S&P 500 solo ayer cayó un 1,537%, el índice Dow Jones, un 1,571%, NASDAQ, un 1,361%.
Al mismo tiempo, la economía de la UE en realidad disminuyó completamente sin críticas, a un nivel de -0.3% trimestralmente y + 0.7% anualizado. El volumen de las exportaciones disminuyó al 0,4% en el cuarto trimestre en comparación con el III, que, sin embargo, se observa por primera vez desde 2009. Además, el crecimiento del PIB de la eurozona para 2011 se revisó ligeramente de 1.5 a 1.4%, pero esto sigue siendo crecimiento.
Puede agregar una expansión significativa (especialmente en los últimos tres meses) de la base monetaria (balance del BCE), a $ 3.02 billones, pero esto, en general, no es una gran noticia. Y, por supuesto, surge la pregunta: ¿qué pasó realmente? Especialmente en el contexto de los datos oficiales sobre los EE. UU., Que no solo parecen optimistas, sino muy optimistas; Basta con mirar la imagen que la Fed pintó la semana pasada en su Libro Beige.
En realidad, el estudio de este mismo "libro" (es decir, el informe de los bancos regionales de reserva sobre la economía en sus regiones) simplemente da una posible respuesta a la pregunta que hice. Es suficiente citar simplemente los puntos principales de este documento tomados del sitio k2kapital.ru:
- La economía creció a un ritmo "de modesto a moderado";
- La actividad manufacturera de los Estados Unidos creció a un ritmo moderado;
- El gasto del consumidor fue mayormente positivo;
- Las perspectivas de ventas en el futuro cercano son en su mayoría optimistas;
- La situación con el sector inmobiliario residencial ha mejorado "ligeramente" en la mayoría de las regiones;
- La contratación "ligeramente" ha crecido en varias regiones;
- La situación en el mercado inmobiliario comercial también es positiva en algunas regiones;
- Las condiciones bancarias en general han mejorado;
- La presión salarial generalmente está restringida, los precios son estables.
No comentaré estas tesis por separado, esto se hizo parcialmente en varios textos anteriores, pero puede prestar atención a su, por así decirlo, optimismo demostrativo, que habla solo de una cosa: la Fed se unió a la campaña electoral y del lado de la administración actual . Nuevamente, escribí muchas veces por qué esa opción es mucho más probable que neutral o, especialmente, el comportamiento agresivo-negativo, por lo que no lo repetiré (y no importa: el hecho es, en general, obvio). Pero, ¿qué conclusiones se derivan de él y cómo se relacionan con el declive en los últimos días?
Veo la situación así. Las personas, incluso en la bolsa de valores, en general, generalmente no tienen una idea más o menos clara de cómo funciona la economía. Lo sé bien por mí mismo: incluso cuando ya trabajaba en el Ministerio de Economía y me dedicaba profesionalmente a la economía, no podía imaginar de inmediato una imagen más o menos completa de la situación, y eso solo superaba seriamente los límites formales de mis responsabilidades laborales. ¿Qué podemos decir acerca de las personas normales, especialmente las personas occidentales, no "consentidas" por la educación soviética con su deseo de generalizaciones y la adquisición de nuevos conocimientos, así como la fe en la publicidad, especialmente proveniente de instituciones oficiales ...
Esto significa que, frente a la propaganda masiva de mejoras significativas en la economía, estas personas (es decir, casi todos los que poseen algún tipo de capital relativo) están comenzando a mirar con optimismo hacia el futuro, con todas las consecuencias para los mercados. Estas consecuencias han sucedido: los mercados han estado creciendo bastante bien últimamente. Y en general, nadie prestó especial atención a la negatividad que constantemente aparecía en algún lugar de la periferia de la visión.
Pero los datos sobre el PIB de la eurozona estaban a la vista. Y debido a que las opiniones de todo el mundo están clavadas en Europa, porque es precisamente eso lo que debe revelar al mundo nuevos principios de trabajo con los estados deudores, y porque ha estado imprimiendo dinero de manera muy activa recientemente y, por lo tanto, al final, porque hay elecciones principales paises. Y la negatividad bastante claramente expresada resultó ser tan inconsistente con el optimismo oficial estadounidense que los mercados se congelaron de desconcierto y, por si acaso, decidieron caer un poco.
Creo que no se producirá ningún efecto a largo plazo en particular: la próxima ola de resultados positivos oficiales cubrirá a la sociedad y los mercados volverán a subir. Si de repente se hace evidente que para fines de la primavera ya no hay más dinero para apoyar a los mercados, y aún quedará mucho tiempo antes de las elecciones, entonces, como algunos líderes de la Fed y algunos bancos "especialmente cercanos" ya nos han dicho abiertamente, para fines del segundo trimestre posible emisión de la Fed. Y, antes de las elecciones, en cualquier caso (es decir, hasta principios de noviembre), todo estará bien en los mercados.
Solo hay una situación en la que puede suceder algo grave, si se presentan datos muy negativos sobre la economía. Pero esto solo es posible en el caso de una fuerte caída en la demanda privada, y esto, muy probablemente, no sucederá. No es de extrañar que Obama haya aumentado una vez más los límites de la deuda estatal: habrá dinero para los pagos sociales, y son ellos quienes hoy apoyan, en general, la caída de la demanda.
Por lo tanto, no habrá eventos críticos hasta la caída, a menos que ocurran algunos cataclismos fuera de los Estados Unidos. En potencial, en cualquier caso, hay dos de ellos hasta ahora. La primera es la guerra en Irán, y por esta razón, sospecho que Obama ha retrocedido hasta ahora. El segundo es algún tipo de colapso en Europa: ya sea en Grecia, en las elecciones en Francia o en otros lugares. El segundo depende menos de los Estados Unidos, pero sospecho que el BCE ha impreso tanto dinero por una buena razón: son necesarios solo para cerrar "agujeros" a corto plazo en la economía. Por supuesto, no pueden cerrar a largo plazo, lo más probable es que creen nuevos problemas, pero para fin de año probablemente habrá suficientes recursos.
Entonces, la situación me parece la siguiente: hasta el final del año todo estará más o menos tranquilo (bueno, excepto que en noviembre-diciembre habrá un aumento de la inflación), y luego puede comenzar otra ola de caída de la demanda privada, que solo puede ser controlada de manera muy masiva. emisión - con todo lo que implica. Pero en los próximos seis meses, lo más probable es que todo esté tranquilo.
Fuente: [DLMURL = "https://www.km.ru/biznes-i-finansy/2012/03/07/ekonomika-i-finansy/mirovoi-ekonomike-ostalos-polgoda-spokoinoi-zhizni"] http: / /www.km.ru/biznes-i-finansy/2012/ ... noi-zhizni [/ DLMURL]
En los últimos días, los mercados especulativos han estado cayendo en los Estados Unidos y el mundo. Tal reacción del mercado de valores, junto con precios más bajos para los recursos naturales, según los analistas, siguió al reconocimiento de la recesión en la economía europea y la contradicción entre las partes sobre el intercambio de deuda griega. Al mismo tiempo, las acciones de casi todos los sectores del mercado disminuyeron en los EE. UU., Y los líderes fueron la construcción y producción de materiales de construcción (-3.148%), automotriz (-3.582%) y el sector bancario (-2.916%). Los chips azules, con la excepción de Intel (0.264%), también disminuyeron. Los mayores perdedores fueron Citigroup Inc (-4.545%), American Intl Group Inc (-4.536%), Alcoa Inc (-3.854%). El amplio índice S&P 500 solo ayer cayó un 1,537%, el índice Dow Jones, un 1,571%, NASDAQ, un 1,361%.
Al mismo tiempo, la economía de la UE en realidad disminuyó completamente sin críticas, a un nivel de -0.3% trimestralmente y + 0.7% anualizado. El volumen de las exportaciones disminuyó al 0,4% en el cuarto trimestre en comparación con el III, que, sin embargo, se observa por primera vez desde 2009. Además, el crecimiento del PIB de la eurozona para 2011 se revisó ligeramente de 1.5 a 1.4%, pero esto sigue siendo crecimiento.
Puede agregar una expansión significativa (especialmente en los últimos tres meses) de la base monetaria (balance del BCE), a $ 3.02 billones, pero esto, en general, no es una gran noticia. Y, por supuesto, surge la pregunta: ¿qué pasó realmente? Especialmente en el contexto de los datos oficiales sobre los EE. UU., Que no solo parecen optimistas, sino muy optimistas; Basta con mirar la imagen que la Fed pintó la semana pasada en su Libro Beige.
En realidad, el estudio de este mismo "libro" (es decir, el informe de los bancos regionales de reserva sobre la economía en sus regiones) simplemente da una posible respuesta a la pregunta que hice. Es suficiente citar simplemente los puntos principales de este documento tomados del sitio k2kapital.ru:
- La economía creció a un ritmo "de modesto a moderado";
- La actividad manufacturera de los Estados Unidos creció a un ritmo moderado;
- El gasto del consumidor fue mayormente positivo;
- Las perspectivas de ventas en el futuro cercano son en su mayoría optimistas;
- La situación con el sector inmobiliario residencial ha mejorado "ligeramente" en la mayoría de las regiones;
- La contratación "ligeramente" ha crecido en varias regiones;
- La situación en el mercado inmobiliario comercial también es positiva en algunas regiones;
- Las condiciones bancarias en general han mejorado;
- La presión salarial generalmente está restringida, los precios son estables.
No comentaré estas tesis por separado, esto se hizo parcialmente en varios textos anteriores, pero puede prestar atención a su, por así decirlo, optimismo demostrativo, que habla solo de una cosa: la Fed se unió a la campaña electoral y del lado de la administración actual . Nuevamente, escribí muchas veces por qué esa opción es mucho más probable que neutral o, especialmente, el comportamiento agresivo-negativo, por lo que no lo repetiré (y no importa: el hecho es, en general, obvio). Pero, ¿qué conclusiones se derivan de él y cómo se relacionan con el declive en los últimos días?
Veo la situación así. Las personas, incluso en la bolsa de valores, en general, generalmente no tienen una idea más o menos clara de cómo funciona la economía. Lo sé bien por mí mismo: incluso cuando ya trabajaba en el Ministerio de Economía y me dedicaba profesionalmente a la economía, no podía imaginar de inmediato una imagen más o menos completa de la situación, y eso solo superaba seriamente los límites formales de mis responsabilidades laborales. ¿Qué podemos decir acerca de las personas normales, especialmente las personas occidentales, no "consentidas" por la educación soviética con su deseo de generalizaciones y la adquisición de nuevos conocimientos, así como la fe en la publicidad, especialmente proveniente de instituciones oficiales ...
Esto significa que, frente a la propaganda masiva de mejoras significativas en la economía, estas personas (es decir, casi todos los que poseen algún tipo de capital relativo) están comenzando a mirar con optimismo hacia el futuro, con todas las consecuencias para los mercados. Estas consecuencias han sucedido: los mercados han estado creciendo bastante bien últimamente. Y en general, nadie prestó especial atención a la negatividad que constantemente aparecía en algún lugar de la periferia de la visión.
Pero los datos sobre el PIB de la eurozona estaban a la vista. Y debido a que las opiniones de todo el mundo están clavadas en Europa, porque es precisamente eso lo que debe revelar al mundo nuevos principios de trabajo con los estados deudores, y porque ha estado imprimiendo dinero de manera muy activa recientemente y, por lo tanto, al final, porque hay elecciones principales paises. Y la negatividad bastante claramente expresada resultó ser tan inconsistente con el optimismo oficial estadounidense que los mercados se congelaron de desconcierto y, por si acaso, decidieron caer un poco.
Creo que no se producirá ningún efecto a largo plazo en particular: la próxima ola de resultados positivos oficiales cubrirá a la sociedad y los mercados volverán a subir. Si de repente se hace evidente que para fines de la primavera ya no hay más dinero para apoyar a los mercados, y aún quedará mucho tiempo antes de las elecciones, entonces, como algunos líderes de la Fed y algunos bancos "especialmente cercanos" ya nos han dicho abiertamente, para fines del segundo trimestre posible emisión de la Fed. Y, antes de las elecciones, en cualquier caso (es decir, hasta principios de noviembre), todo estará bien en los mercados.
Solo hay una situación en la que puede suceder algo grave, si se presentan datos muy negativos sobre la economía. Pero esto solo es posible en el caso de una fuerte caída en la demanda privada, y esto, muy probablemente, no sucederá. No es de extrañar que Obama haya aumentado una vez más los límites de la deuda estatal: habrá dinero para los pagos sociales, y son ellos quienes hoy apoyan, en general, la caída de la demanda.
Por lo tanto, no habrá eventos críticos hasta la caída, a menos que ocurran algunos cataclismos fuera de los Estados Unidos. En potencial, en cualquier caso, hay dos de ellos hasta ahora. La primera es la guerra en Irán, y por esta razón, sospecho que Obama ha retrocedido hasta ahora. El segundo es algún tipo de colapso en Europa: ya sea en Grecia, en las elecciones en Francia o en otros lugares. El segundo depende menos de los Estados Unidos, pero sospecho que el BCE ha impreso tanto dinero por una buena razón: son necesarios solo para cerrar "agujeros" a corto plazo en la economía. Por supuesto, no pueden cerrar a largo plazo, lo más probable es que creen nuevos problemas, pero para fin de año probablemente habrá suficientes recursos.
Entonces, la situación me parece la siguiente: hasta el final del año todo estará más o menos tranquilo (bueno, excepto que en noviembre-diciembre habrá un aumento de la inflación), y luego puede comenzar otra ola de caída de la demanda privada, que solo puede ser controlada de manera muy masiva. emisión - con todo lo que implica. Pero en los próximos seis meses, lo más probable es que todo esté tranquilo.
Fuente: [DLMURL = "https://www.km.ru/biznes-i-finansy/2012/03/07/ekonomika-i-finansy/mirovoi-ekonomike-ostalos-polgoda-spokoinoi-zhizni"] http: / /www.km.ru/biznes-i-finansy/2012/ ... noi-zhizni [/ DLMURL]
Original message
Запаса прочности США хватит аккурат до президентских выборов, если раньше не случится война в Иране
Последние несколько дней в США и в мире падают спекулятивные рынки. Такая реакция фондового рынка вместе со снижением цен на природные ресурсы, по мнению аналитиков, последовала за признанием спада экономики Европы и противоречием между сторонами по вопросу обмена долга Греции. При этом в США снизились акции практически всех секторов рынка, а лидерами стали строительство и производство строительных материалов (-3,148%), автомобилестроение (-3,582%) и банковский сектор (-2,916%). Голубые фишки, за исключением Intel (0,264%), также снизились. Лидеры снижения – Citigroup Inc (-4,545%), American Intl Group Inc (-4,536%), Alcoa Inc (-3,854%). Широкий индекс S&P 500 только за вчерашний день снизился на 1,537%, индекс Доу-Джонса – на 1,571%, NASDAQ – на 1,361%.
При этом экономика Евросоюза на самом деле снизилась совершенно некритично – на уровне -0,3% в квартальном и +0,7% в годовом исчислении. Объем экспорта сократился до 0,4% в IV квартале по отношению к III, что, впрочем, наблюдается впервые с 2009 года. Кроме того, был несколько пересмотрен рост ВВП еврозоны за 2011 год – с 1,5 до 1,4%, но это – все-таки рост.
Можно еще добавить существенное (особенно за последние три месяца) расширение денежной базы (баланса ЕЦБ), до $3,02 трлн, но и это, в общем, не очень большая новость. И, естественно, возникает вопрос: а что, собственно, случилось? Особенно на фоне официальных данных по США, которые выглядят не просто оптимистично, а очень оптимистично; достаточно посмотреть картину, которую нарисовала на прошлой неделе ФРС в своей «Бежевой книге».
Собственно, изучение этой самой «книги» (т. е. отчета региональных резервных банков по экономике в своих регионах) как раз и дает возможный ответ на заданный мной вопрос. Достаточно просто привести основные тезисы этого документа, взятые с сайта k2kapital.ru:
- Экономика росла темпами «от скромных до умеренных»;
- Производственная активность по США росла умеренными темпами;
- Потребительские расходы были в основном позитивными;
- Перспективы продаж в ближайшем будущем – преимущественно оптимистичные;
- Ситуация с жилой недвижимостью «несколько» улучшилась в большинстве регионов;
- Найм «немного» вырос в ряде регионов;
- Ситуация на рынке коммерческой недвижимости также позитивна в некоторых регионах;
- Условия банковской деятельности в целом улучшились;
- Давление со стороны зарплат в целом сдержанное, цены стабильны.
Я не буду комментировать эти тезисы по отдельности, частично это было сделано в ряде предыдущих текстов, но можно обратить внимание на их, если так можно выразиться, демонстративную оптимистичность, которая говорит только об одном: ФРС включилась в предвыборную кампанию, причем на стороне действующей администрации. Опять-таки, я много раз писал, почему такой вариант намного более вероятен, чем нейтральное или, тем более, агрессивно-отрицательное поведение, поэтому повторяться не буду (да это и не важно: факт, в общем, налицо). Но вот какие из него следуют выводы и как они связаны со спадом последних дней?
Я вижу ситуацию так. Люди, даже и играющие на бирже, в общем, обычно не имеют более или менее внятного представления о том, как устроена экономика. Я это хорошо знаю по себе: даже уже работая в министерстве экономики и профессионально занимаясь экономикой, я далеко не сразу смог себе представить более или менее полную картину ситуации, и то только серьезно выйдя за формальные границы своих должностных обязанностей. Что же говорить о людях нормальных, тем более западных, не «испорченных» советским образованием с его тягой к обобщениям и получениям новых знаний, а также верой в рекламу, особенно исходящую из официальных учреждений…
Это значит, что, столкнувшись с массированной пропагандой существенных улучшений в экономике, эти люди (т. е. практически все, кто владеет какими-то, пусть относительными, капиталами) начинают оптимистично смотреть в будущее – со всеми вытекающими из этого последствиями для рынков. Эти последствия и случились: рынки последнее время довольно прилично росли. И некоторому негативу, который постоянно появлялся где-то на периферии зрения, в общем, особого внимания никто не придавал.
Но вот данные по ВВП еврозоны оказались на виду. И потому, что к Европе прикованы взгляды всего мира, ибо именно она должна явить миру новые принципы работы с государствами-должниками, и потому, что она очень активно печатала в последнее время деньги, и потому, в конце концов, что там – выборы в основных странах. И довольно ясно выраженный негатив оказался настолько не в соответствии с казенным американским оптимизмом, что рынки застыли в недоумении и, на всякий случай, решили немножко припасть.
Я думаю, что никакого особо долгосрочного эффекта из всего этого не получится: очередная волна официального позитива накроет общество, и рынки снова пойдут вверх. Если вдруг выяснится, что к концу весны денег для поддержания рынков больше нет, а до выборов еще останется достаточно много времени, то, как нам уже открыто говорили и отдельные руководители ФРС, и некоторые «особо приближенные» к ней банки, к концу II квартала возможна эмиссия и со стороны ФРС. И, до выборов, во всяком случае (т. е. до начала ноября), на рынках все будет хорошо.
Есть только одна ситуация, при которой может произойти что-то серьезное, – если пойдут резко негативные данные по экономике. Но это возможно только в случае резкого падения частного спроса, а такого, скорее всего, не будет. Не зря Обама в очередной раз увеличил лимиты госдолга: деньги на социальные выплаты найдутся, а именно они сегодня поддерживают, в общем, падающий спрос.
Таким образом, никаких критических событий до осени не будет, если только не произойдут какие-то катаклизмы за пределами США. В потенциале, во всяком случае, таковых просматривается пока два. Первый – война в Иране, и по этой причине, я подозреваю, Обама пока пошел на попятный. Второй – какой-либо обвал в Европе: в Греции ли, на выборах во Франции или еще где-то. Второе от США зависит меньше, но подозреваю, что не зря ЕЦБ печатал столько денег: они нужны как раз для того, чтобы закрывать краткосрочные «дыры» в экономике. Долгосрочные они, ясное дело, закрыть не смогут, скорее создадут новые проблемы, но до конца года, скорее всего, ресурсов хватит.
Итак, ситуация видится мне следующим образом: до конца года все будет более или менее спокойно (ну разве что уже в ноябре-декабре будет некоторый рост инфляции), а вот потом может начаться очередная волна падения частного спроса, контролировать которую можно будет только очень массированной эмиссией – со всеми вытекающими. Но в ближайшие полгода, скорее всего, все будет спокойно.
Источник: [DLMURL="https://www.km.ru/biznes-i-finansy/2012/03/07/ekonomika-i-finansy/mirovoi-ekonomike-ostalos-polgoda-spokoinoi-zhizni"]https://www.km.ru/biznes-i-finansy/2012/ ... noi-zhizni[/DLMURL]
Последние несколько дней в США и в мире падают спекулятивные рынки. Такая реакция фондового рынка вместе со снижением цен на природные ресурсы, по мнению аналитиков, последовала за признанием спада экономики Европы и противоречием между сторонами по вопросу обмена долга Греции. При этом в США снизились акции практически всех секторов рынка, а лидерами стали строительство и производство строительных материалов (-3,148%), автомобилестроение (-3,582%) и банковский сектор (-2,916%). Голубые фишки, за исключением Intel (0,264%), также снизились. Лидеры снижения – Citigroup Inc (-4,545%), American Intl Group Inc (-4,536%), Alcoa Inc (-3,854%). Широкий индекс S&P 500 только за вчерашний день снизился на 1,537%, индекс Доу-Джонса – на 1,571%, NASDAQ – на 1,361%.
При этом экономика Евросоюза на самом деле снизилась совершенно некритично – на уровне -0,3% в квартальном и +0,7% в годовом исчислении. Объем экспорта сократился до 0,4% в IV квартале по отношению к III, что, впрочем, наблюдается впервые с 2009 года. Кроме того, был несколько пересмотрен рост ВВП еврозоны за 2011 год – с 1,5 до 1,4%, но это – все-таки рост.
Можно еще добавить существенное (особенно за последние три месяца) расширение денежной базы (баланса ЕЦБ), до $3,02 трлн, но и это, в общем, не очень большая новость. И, естественно, возникает вопрос: а что, собственно, случилось? Особенно на фоне официальных данных по США, которые выглядят не просто оптимистично, а очень оптимистично; достаточно посмотреть картину, которую нарисовала на прошлой неделе ФРС в своей «Бежевой книге».
Собственно, изучение этой самой «книги» (т. е. отчета региональных резервных банков по экономике в своих регионах) как раз и дает возможный ответ на заданный мной вопрос. Достаточно просто привести основные тезисы этого документа, взятые с сайта k2kapital.ru:
- Экономика росла темпами «от скромных до умеренных»;
- Производственная активность по США росла умеренными темпами;
- Потребительские расходы были в основном позитивными;
- Перспективы продаж в ближайшем будущем – преимущественно оптимистичные;
- Ситуация с жилой недвижимостью «несколько» улучшилась в большинстве регионов;
- Найм «немного» вырос в ряде регионов;
- Ситуация на рынке коммерческой недвижимости также позитивна в некоторых регионах;
- Условия банковской деятельности в целом улучшились;
- Давление со стороны зарплат в целом сдержанное, цены стабильны.
Я не буду комментировать эти тезисы по отдельности, частично это было сделано в ряде предыдущих текстов, но можно обратить внимание на их, если так можно выразиться, демонстративную оптимистичность, которая говорит только об одном: ФРС включилась в предвыборную кампанию, причем на стороне действующей администрации. Опять-таки, я много раз писал, почему такой вариант намного более вероятен, чем нейтральное или, тем более, агрессивно-отрицательное поведение, поэтому повторяться не буду (да это и не важно: факт, в общем, налицо). Но вот какие из него следуют выводы и как они связаны со спадом последних дней?
Я вижу ситуацию так. Люди, даже и играющие на бирже, в общем, обычно не имеют более или менее внятного представления о том, как устроена экономика. Я это хорошо знаю по себе: даже уже работая в министерстве экономики и профессионально занимаясь экономикой, я далеко не сразу смог себе представить более или менее полную картину ситуации, и то только серьезно выйдя за формальные границы своих должностных обязанностей. Что же говорить о людях нормальных, тем более западных, не «испорченных» советским образованием с его тягой к обобщениям и получениям новых знаний, а также верой в рекламу, особенно исходящую из официальных учреждений…
Это значит, что, столкнувшись с массированной пропагандой существенных улучшений в экономике, эти люди (т. е. практически все, кто владеет какими-то, пусть относительными, капиталами) начинают оптимистично смотреть в будущее – со всеми вытекающими из этого последствиями для рынков. Эти последствия и случились: рынки последнее время довольно прилично росли. И некоторому негативу, который постоянно появлялся где-то на периферии зрения, в общем, особого внимания никто не придавал.
Но вот данные по ВВП еврозоны оказались на виду. И потому, что к Европе прикованы взгляды всего мира, ибо именно она должна явить миру новые принципы работы с государствами-должниками, и потому, что она очень активно печатала в последнее время деньги, и потому, в конце концов, что там – выборы в основных странах. И довольно ясно выраженный негатив оказался настолько не в соответствии с казенным американским оптимизмом, что рынки застыли в недоумении и, на всякий случай, решили немножко припасть.
Я думаю, что никакого особо долгосрочного эффекта из всего этого не получится: очередная волна официального позитива накроет общество, и рынки снова пойдут вверх. Если вдруг выяснится, что к концу весны денег для поддержания рынков больше нет, а до выборов еще останется достаточно много времени, то, как нам уже открыто говорили и отдельные руководители ФРС, и некоторые «особо приближенные» к ней банки, к концу II квартала возможна эмиссия и со стороны ФРС. И, до выборов, во всяком случае (т. е. до начала ноября), на рынках все будет хорошо.
Есть только одна ситуация, при которой может произойти что-то серьезное, – если пойдут резко негативные данные по экономике. Но это возможно только в случае резкого падения частного спроса, а такого, скорее всего, не будет. Не зря Обама в очередной раз увеличил лимиты госдолга: деньги на социальные выплаты найдутся, а именно они сегодня поддерживают, в общем, падающий спрос.
Таким образом, никаких критических событий до осени не будет, если только не произойдут какие-то катаклизмы за пределами США. В потенциале, во всяком случае, таковых просматривается пока два. Первый – война в Иране, и по этой причине, я подозреваю, Обама пока пошел на попятный. Второй – какой-либо обвал в Европе: в Греции ли, на выборах во Франции или еще где-то. Второе от США зависит меньше, но подозреваю, что не зря ЕЦБ печатал столько денег: они нужны как раз для того, чтобы закрывать краткосрочные «дыры» в экономике. Долгосрочные они, ясное дело, закрыть не смогут, скорее создадут новые проблемы, но до конца года, скорее всего, ресурсов хватит.
Итак, ситуация видится мне следующим образом: до конца года все будет более или менее спокойно (ну разве что уже в ноябре-декабре будет некоторый рост инфляции), а вот потом может начаться очередная волна падения частного спроса, контролировать которую можно будет только очень массированной эмиссией – со всеми вытекающими. Но в ближайшие полгода, скорее всего, все будет спокойно.
Источник: [DLMURL="https://www.km.ru/biznes-i-finansy/2012/03/07/ekonomika-i-finansy/mirovoi-ekonomike-ostalos-polgoda-spokoinoi-zhizni"]https://www.km.ru/biznes-i-finansy/2012/ ... noi-zhizni[/DLMURL]
Última edición por un moderador:
