Pensamientos de un inversor privado.
En la noche del viernes al sábado (es decir, el Año Nuevo ruso al viejo estilo), la agencia internacional de calificación S&P nos dio un "regalo": rebajó las calificaciones de nueve de los 17 países de la eurozona, incluidos Francia, Italia, España y Portugal. Las calificaciones de Francia (la segunda economía más grande de la Unión Europea) y Austria se redujeron del nivel más alto de AAA a AA +, mientras que las calificaciones de Italia cayeron a BBB + (es decir, al nivel de la Federación de Rusia). La perspectiva de las calificaciones para la mayoría de los países es negativa.
Miedo, horror, desastre. ¿Qué hacer, dónde correr? Pero este dolor no me excitó. Ahora no hay nada que temer, porque esta rebaja ya se ensayó en noviembre de 2011. Luego, Standard & Poor's "por error" bajó la calificación crediticia de Francia. Además, de noche, solo de jueves a viernes. Y el viernes 11 de noviembre, el liderazgo de la agencia de calificación notó este error y se apresuró a buscar a la persona responsable de enviar el comunicado de prensa falso. Buscado, buscado, pero nunca encontrado.
Los especuladores experimentados dejaron en claro que se trataba de un ensayo antes de una rebaja real. Los mercados se preocuparon y se calmaron, teniendo en cuenta los próximos eventos. Y ahora, cuando hayan ocurrido, no habrá una reacción particular, como es evidente en la subasta del lunes. Como esta vez, las acciones de calificación se llevaron a cabo inmediatamente después de que los intercambios cerraron el viernes, esta versión podría verificarse utilizando el intercambio israelí, donde el comercio se realiza el domingo. Entre algunos comerciantes rusos se cree que el comercio del domingo en Israel es un presagio del comercio ruso el lunes. Entonces, ese día, el índice de intercambio israelí cayó solo un 1.2%, lo que no presagió ningún colapso en los intercambios rusos el lunes.
Es decir, personalmente, como resultado de las decisiones de S&P, personalmente no espero ningún colapso, porque la práctica de 2011 mostró: las calificaciones de los países no afectan directamente el costo de los préstamos. Se rompió el modelo ideal (cuanto más baja es la calificación del país, más caro es para los préstamos en el mercado), y un país con una calificación más alta en este momento puede atraer préstamos más que un país con una calificación más baja.
Ahora estoy esperando a marzo. En primer lugar, esto ni siquiera está relacionado con las elecciones presidenciales en Rusia, sino con el hecho de que Grecia se quedará sin dinero en marzo si el FMI y la UE no brindan asistencia financiera al país. Y la ayuda es posible sujeta a la reestructuración de la deuda griega, en el camino de los obstáculos que crecieron nuevamente. Los prestamistas privados fueron persuadidos, convencidos de aceptar los términos de la reestructuración (primero cancele el 21% de la deuda, luego el 50%, luego también acepte un cupón anual del 3 por ciento), y tomaron y abandonaron las negociaciones. Habrá muchas más noticias, como una rebaja de la calificación de Francia o la negativa de las negociaciones por parte de acreedores privados de Grecia. Entonces este vodevil con deuda europea es por varios años, seguro.
Hoy, los comerciantes están mucho más preocupados por si habrá una guerra en Irán. De hecho, en caso de guerra, el precio del petróleo puede subir y puedes ganar mucho dinero con él.
Fuente: https://www.forbes.ru/investitsii-column ... ii-vodevil
En la noche del viernes al sábado (es decir, el Año Nuevo ruso al viejo estilo), la agencia internacional de calificación S&P nos dio un "regalo": rebajó las calificaciones de nueve de los 17 países de la eurozona, incluidos Francia, Italia, España y Portugal. Las calificaciones de Francia (la segunda economía más grande de la Unión Europea) y Austria se redujeron del nivel más alto de AAA a AA +, mientras que las calificaciones de Italia cayeron a BBB + (es decir, al nivel de la Federación de Rusia). La perspectiva de las calificaciones para la mayoría de los países es negativa.
Miedo, horror, desastre. ¿Qué hacer, dónde correr? Pero este dolor no me excitó. Ahora no hay nada que temer, porque esta rebaja ya se ensayó en noviembre de 2011. Luego, Standard & Poor's "por error" bajó la calificación crediticia de Francia. Además, de noche, solo de jueves a viernes. Y el viernes 11 de noviembre, el liderazgo de la agencia de calificación notó este error y se apresuró a buscar a la persona responsable de enviar el comunicado de prensa falso. Buscado, buscado, pero nunca encontrado.
Los especuladores experimentados dejaron en claro que se trataba de un ensayo antes de una rebaja real. Los mercados se preocuparon y se calmaron, teniendo en cuenta los próximos eventos. Y ahora, cuando hayan ocurrido, no habrá una reacción particular, como es evidente en la subasta del lunes. Como esta vez, las acciones de calificación se llevaron a cabo inmediatamente después de que los intercambios cerraron el viernes, esta versión podría verificarse utilizando el intercambio israelí, donde el comercio se realiza el domingo. Entre algunos comerciantes rusos se cree que el comercio del domingo en Israel es un presagio del comercio ruso el lunes. Entonces, ese día, el índice de intercambio israelí cayó solo un 1.2%, lo que no presagió ningún colapso en los intercambios rusos el lunes.
Es decir, personalmente, como resultado de las decisiones de S&P, personalmente no espero ningún colapso, porque la práctica de 2011 mostró: las calificaciones de los países no afectan directamente el costo de los préstamos. Se rompió el modelo ideal (cuanto más baja es la calificación del país, más caro es para los préstamos en el mercado), y un país con una calificación más alta en este momento puede atraer préstamos más que un país con una calificación más baja.
Ahora estoy esperando a marzo. En primer lugar, esto ni siquiera está relacionado con las elecciones presidenciales en Rusia, sino con el hecho de que Grecia se quedará sin dinero en marzo si el FMI y la UE no brindan asistencia financiera al país. Y la ayuda es posible sujeta a la reestructuración de la deuda griega, en el camino de los obstáculos que crecieron nuevamente. Los prestamistas privados fueron persuadidos, convencidos de aceptar los términos de la reestructuración (primero cancele el 21% de la deuda, luego el 50%, luego también acepte un cupón anual del 3 por ciento), y tomaron y abandonaron las negociaciones. Habrá muchas más noticias, como una rebaja de la calificación de Francia o la negativa de las negociaciones por parte de acreedores privados de Grecia. Entonces este vodevil con deuda europea es por varios años, seguro.
Hoy, los comerciantes están mucho más preocupados por si habrá una guerra en Irán. De hecho, en caso de guerra, el precio del petróleo puede subir y puedes ganar mucho dinero con él.
Fuente: https://www.forbes.ru/investitsii-column ... ii-vodevil
Original message
Мысли частного инвестора
В ночь с пятницы на субботу (т. е в российский Новый год по старому стилю) международное рейтинговое агентство S&P сделало нам «подарок» — понизило рейтинги девяти из 17 стран еврозоны, в том числе Франции, Италии, Испании и Португалии. Рейтинги Франции (второй по величине экономики Евросоюза) и Австрии снижены с верхней ступени ААА до АА+, а рейтинги Италии упали до BBB+ (т. е до уровня Российской Федерации). Прогноз рейтингов по большинству стран — негативный.
Страх, ужас, катастрофа. Что делать, куда бежать? Но меня это горе не взволновало. Сейчас бояться нечего, потому что это понижение рейтингов уже было отрепетировано в ноябре 2011 года. Тогда Standard & Poor's «по ошибке» снизило кредитный рейтинг Франции. Тоже — ночью, только с четверга на пятницу. А в пятницу 11 ноября руководство рейтингового агентства ошибку эту заметило и кинулось искать ответственного за рассылку фальшивого пресс-релиза. Искали, искали, да так и не нашли.
Опытные спекулянты просекли, что это была репетиция перед настоящим снижением рейтингов. Рынки поволновались и успокоились, уже держа в уме предстоящие события. И теперь, когда они произошли, особенной реакции не будет, что и видно по торгам в понедельник. Поскольку в этот раз рейтинговые действия проведены сразу после закрытия бирж в пятницу, эту версию можно было проверить с помощью Израильской биржи, где торги проходят в воскресенье. Среди части российских трейдеров считается, что воскресные торги в Израиле — это предвестник российских торгов в понедельник. Так вот, в тот день индекс Израильской биржи падал всего лишь на 1,2%, что не предвещало никакого краха на российских биржах в понедельник.
То есть лично я по итогам решений S&P никаких обвалов не ожидаю, потому что практика 2011 года показала: рейтинги стран не влияют напрямую на стоимость заимствований. Идеальная модель (чем ниже рейтинг страны, тем дороже для нее займы на рынке) сломалась, и страна с более высоким рейтингом в моменте может привлекать займы дороже, чем страна с более низким рейтингом.
Сейчас я жду марта. В первую очередь это связано даже не с выборами президента России, а с тем, что у Греции в марте вообще закончатся деньги, если МВФ и ЕС не предоставят стране финансовую помощь. А помощь возможна при условии реструктуризации греческого долга, на пути которой опять выросли препятствия. Частных кредиторов уговаривали-уговаривали принять условия реструктуризации (сначала списать 21% долга, потом 50%, потом еще и согласиться на 3-процентный годовой купон), а они взяли и вышли из переговоров. Таких новостей, как снижение рейтинга Франции или отказ от переговоров частных кредиторов Греции, будет еще очень много. Так что этот водевиль с европейским долгом — на несколько лет, уж точно.
На сегодняшний день трейдеров гораздо больше волнует, будет ли война в Иране. Ведь в случае войны цена нефти может пойти вверх, и на этом можно будет неплохо заработать.
Источник: https://www.forbes.ru/investitsii-column ... ii-vodevil
В ночь с пятницы на субботу (т. е в российский Новый год по старому стилю) международное рейтинговое агентство S&P сделало нам «подарок» — понизило рейтинги девяти из 17 стран еврозоны, в том числе Франции, Италии, Испании и Португалии. Рейтинги Франции (второй по величине экономики Евросоюза) и Австрии снижены с верхней ступени ААА до АА+, а рейтинги Италии упали до BBB+ (т. е до уровня Российской Федерации). Прогноз рейтингов по большинству стран — негативный.
Страх, ужас, катастрофа. Что делать, куда бежать? Но меня это горе не взволновало. Сейчас бояться нечего, потому что это понижение рейтингов уже было отрепетировано в ноябре 2011 года. Тогда Standard & Poor's «по ошибке» снизило кредитный рейтинг Франции. Тоже — ночью, только с четверга на пятницу. А в пятницу 11 ноября руководство рейтингового агентства ошибку эту заметило и кинулось искать ответственного за рассылку фальшивого пресс-релиза. Искали, искали, да так и не нашли.
Опытные спекулянты просекли, что это была репетиция перед настоящим снижением рейтингов. Рынки поволновались и успокоились, уже держа в уме предстоящие события. И теперь, когда они произошли, особенной реакции не будет, что и видно по торгам в понедельник. Поскольку в этот раз рейтинговые действия проведены сразу после закрытия бирж в пятницу, эту версию можно было проверить с помощью Израильской биржи, где торги проходят в воскресенье. Среди части российских трейдеров считается, что воскресные торги в Израиле — это предвестник российских торгов в понедельник. Так вот, в тот день индекс Израильской биржи падал всего лишь на 1,2%, что не предвещало никакого краха на российских биржах в понедельник.
То есть лично я по итогам решений S&P никаких обвалов не ожидаю, потому что практика 2011 года показала: рейтинги стран не влияют напрямую на стоимость заимствований. Идеальная модель (чем ниже рейтинг страны, тем дороже для нее займы на рынке) сломалась, и страна с более высоким рейтингом в моменте может привлекать займы дороже, чем страна с более низким рейтингом.
Сейчас я жду марта. В первую очередь это связано даже не с выборами президента России, а с тем, что у Греции в марте вообще закончатся деньги, если МВФ и ЕС не предоставят стране финансовую помощь. А помощь возможна при условии реструктуризации греческого долга, на пути которой опять выросли препятствия. Частных кредиторов уговаривали-уговаривали принять условия реструктуризации (сначала списать 21% долга, потом 50%, потом еще и согласиться на 3-процентный годовой купон), а они взяли и вышли из переговоров. Таких новостей, как снижение рейтинга Франции или отказ от переговоров частных кредиторов Греции, будет еще очень много. Так что этот водевиль с европейским долгом — на несколько лет, уж точно.
На сегодняшний день трейдеров гораздо больше волнует, будет ли война в Иране. Ведь в случае войны цена нефти может пойти вверх, и на этом можно будет неплохо заработать.
Источник: https://www.forbes.ru/investitsii-column ... ii-vodevil
