Réflexions d'un investisseur privé
Dans la nuit de vendredi à samedi (c'est-à-dire le Nouvel An russe à l'ancienne), l'agence de notation internationale S&P nous a fait un «cadeau» - abaissé les notes de neuf des 17 pays de la zone euro, dont la France, l'Italie, l'Espagne et le Portugal. Les notes de la France (la deuxième plus grande économie de l'Union européenne) et de l'Autriche ont été abaissées du niveau supérieur d'AAA à AA +, tandis que les notes de l'Italie sont tombées à BBB + (c'est-à-dire au niveau de la Fédération de Russie). Les perspectives de notation pour la plupart des pays sont négatives.
Peur, horreur, catastrophe. Que faire, où courir? Mais ce chagrin ne m'a pas excité. Maintenant, il n'y a rien à craindre, car ce déclassement a déjà été répété en novembre 2011. Standard & Poor's a ensuite «par erreur» abaissé la cote de crédit de la France. Aussi - la nuit, uniquement du jeudi au vendredi. Et le vendredi 11 novembre, la direction de l'agence de notation a remarqué cette erreur et s'est précipitée à la recherche de la personne responsable de l'envoi du faux communiqué de presse. Recherché, fouillé, mais jamais trouvé.
Les spéculateurs expérimentés ont clairement indiqué qu'il s'agissait d'une répétition avant un véritable déclassement. Les marchés se sont inquiétés et se sont calmés, en tenant déjà compte des événements à venir. Et maintenant, quand ils se sont produits, il n'y aura pas de réaction particulière, comme en témoigne la vente aux enchères de lundi. Comme cette fois, les actions de notation ont été effectuées immédiatement après la clôture des échanges vendredi, cette version a pu être vérifiée à l'aide de la bourse israélienne, où le commerce a lieu dimanche. Parmi certains commerçants russes, le commerce dominical en Israël serait un signe avant-coureur du commerce russe lundi. Ainsi, ce jour-là, l'indice de change israélien n'a baissé que de 1,2%, ce qui ne laisse présager aucun effondrement des échanges russes lundi.
Autrement dit, je ne m'attends pas à des effondrements à la suite de décisions S&P, car la pratique de 2011 a montré: les notes des pays n'affectent pas directement le coût de l'emprunt. Le modèle idéal (plus la note du pays est basse, plus les prêts sur le marché coûtent cher) a échoué, et un pays avec une note plus élevée en ce moment peut attirer davantage de prêts qu'un pays avec une note plus basse.
Maintenant j'attends mars. Tout d'abord, cela n'est même pas lié aux élections présidentielles en Russie, mais au fait que la Grèce sera à court d'argent en mars si le FMI et l'UE ne fournissent pas d'aide financière au pays. Et l'aide est possible sous réserve de la restructuration de la dette grecque, sur la voie de laquelle les obstacles se sont à nouveau creusés. Les prêteurs privés ont été persuadés, persuadés d'accepter les termes de la restructuration (d'abord annuler 21% de la dette, puis 50%, puis également convenir d'un coupon annuel de 3%), et ils ont accepté et quitté les négociations. Il y aura bien d'autres nouvelles, comme un déclassement de la France ou le refus des négociations par les créanciers privés de la Grèce. Donc ce vaudeville à la dette européenne dure depuis plusieurs années, c'est sûr.
Aujourd'hui, les commerçants sont beaucoup plus inquiets de savoir s'il y aura une guerre en Iran. En effet, en cas de guerre, le prix du pétrole peut monter, et vous pouvez gagner beaucoup d'argent dessus.
La source: https://www.forbes.ru/investitsii-column ... ii-vodevil
Dans la nuit de vendredi à samedi (c'est-à-dire le Nouvel An russe à l'ancienne), l'agence de notation internationale S&P nous a fait un «cadeau» - abaissé les notes de neuf des 17 pays de la zone euro, dont la France, l'Italie, l'Espagne et le Portugal. Les notes de la France (la deuxième plus grande économie de l'Union européenne) et de l'Autriche ont été abaissées du niveau supérieur d'AAA à AA +, tandis que les notes de l'Italie sont tombées à BBB + (c'est-à-dire au niveau de la Fédération de Russie). Les perspectives de notation pour la plupart des pays sont négatives.
Peur, horreur, catastrophe. Que faire, où courir? Mais ce chagrin ne m'a pas excité. Maintenant, il n'y a rien à craindre, car ce déclassement a déjà été répété en novembre 2011. Standard & Poor's a ensuite «par erreur» abaissé la cote de crédit de la France. Aussi - la nuit, uniquement du jeudi au vendredi. Et le vendredi 11 novembre, la direction de l'agence de notation a remarqué cette erreur et s'est précipitée à la recherche de la personne responsable de l'envoi du faux communiqué de presse. Recherché, fouillé, mais jamais trouvé.
Les spéculateurs expérimentés ont clairement indiqué qu'il s'agissait d'une répétition avant un véritable déclassement. Les marchés se sont inquiétés et se sont calmés, en tenant déjà compte des événements à venir. Et maintenant, quand ils se sont produits, il n'y aura pas de réaction particulière, comme en témoigne la vente aux enchères de lundi. Comme cette fois, les actions de notation ont été effectuées immédiatement après la clôture des échanges vendredi, cette version a pu être vérifiée à l'aide de la bourse israélienne, où le commerce a lieu dimanche. Parmi certains commerçants russes, le commerce dominical en Israël serait un signe avant-coureur du commerce russe lundi. Ainsi, ce jour-là, l'indice de change israélien n'a baissé que de 1,2%, ce qui ne laisse présager aucun effondrement des échanges russes lundi.
Autrement dit, je ne m'attends pas à des effondrements à la suite de décisions S&P, car la pratique de 2011 a montré: les notes des pays n'affectent pas directement le coût de l'emprunt. Le modèle idéal (plus la note du pays est basse, plus les prêts sur le marché coûtent cher) a échoué, et un pays avec une note plus élevée en ce moment peut attirer davantage de prêts qu'un pays avec une note plus basse.
Maintenant j'attends mars. Tout d'abord, cela n'est même pas lié aux élections présidentielles en Russie, mais au fait que la Grèce sera à court d'argent en mars si le FMI et l'UE ne fournissent pas d'aide financière au pays. Et l'aide est possible sous réserve de la restructuration de la dette grecque, sur la voie de laquelle les obstacles se sont à nouveau creusés. Les prêteurs privés ont été persuadés, persuadés d'accepter les termes de la restructuration (d'abord annuler 21% de la dette, puis 50%, puis également convenir d'un coupon annuel de 3%), et ils ont accepté et quitté les négociations. Il y aura bien d'autres nouvelles, comme un déclassement de la France ou le refus des négociations par les créanciers privés de la Grèce. Donc ce vaudeville à la dette européenne dure depuis plusieurs années, c'est sûr.
Aujourd'hui, les commerçants sont beaucoup plus inquiets de savoir s'il y aura une guerre en Iran. En effet, en cas de guerre, le prix du pétrole peut monter, et vous pouvez gagner beaucoup d'argent dessus.
La source: https://www.forbes.ru/investitsii-column ... ii-vodevil
Original message
Мысли частного инвестора
В ночь с пятницы на субботу (т. е в российский Новый год по старому стилю) международное рейтинговое агентство S&P сделало нам «подарок» — понизило рейтинги девяти из 17 стран еврозоны, в том числе Франции, Италии, Испании и Португалии. Рейтинги Франции (второй по величине экономики Евросоюза) и Австрии снижены с верхней ступени ААА до АА+, а рейтинги Италии упали до BBB+ (т. е до уровня Российской Федерации). Прогноз рейтингов по большинству стран — негативный.
Страх, ужас, катастрофа. Что делать, куда бежать? Но меня это горе не взволновало. Сейчас бояться нечего, потому что это понижение рейтингов уже было отрепетировано в ноябре 2011 года. Тогда Standard & Poor's «по ошибке» снизило кредитный рейтинг Франции. Тоже — ночью, только с четверга на пятницу. А в пятницу 11 ноября руководство рейтингового агентства ошибку эту заметило и кинулось искать ответственного за рассылку фальшивого пресс-релиза. Искали, искали, да так и не нашли.
Опытные спекулянты просекли, что это была репетиция перед настоящим снижением рейтингов. Рынки поволновались и успокоились, уже держа в уме предстоящие события. И теперь, когда они произошли, особенной реакции не будет, что и видно по торгам в понедельник. Поскольку в этот раз рейтинговые действия проведены сразу после закрытия бирж в пятницу, эту версию можно было проверить с помощью Израильской биржи, где торги проходят в воскресенье. Среди части российских трейдеров считается, что воскресные торги в Израиле — это предвестник российских торгов в понедельник. Так вот, в тот день индекс Израильской биржи падал всего лишь на 1,2%, что не предвещало никакого краха на российских биржах в понедельник.
То есть лично я по итогам решений S&P никаких обвалов не ожидаю, потому что практика 2011 года показала: рейтинги стран не влияют напрямую на стоимость заимствований. Идеальная модель (чем ниже рейтинг страны, тем дороже для нее займы на рынке) сломалась, и страна с более высоким рейтингом в моменте может привлекать займы дороже, чем страна с более низким рейтингом.
Сейчас я жду марта. В первую очередь это связано даже не с выборами президента России, а с тем, что у Греции в марте вообще закончатся деньги, если МВФ и ЕС не предоставят стране финансовую помощь. А помощь возможна при условии реструктуризации греческого долга, на пути которой опять выросли препятствия. Частных кредиторов уговаривали-уговаривали принять условия реструктуризации (сначала списать 21% долга, потом 50%, потом еще и согласиться на 3-процентный годовой купон), а они взяли и вышли из переговоров. Таких новостей, как снижение рейтинга Франции или отказ от переговоров частных кредиторов Греции, будет еще очень много. Так что этот водевиль с европейским долгом — на несколько лет, уж точно.
На сегодняшний день трейдеров гораздо больше волнует, будет ли война в Иране. Ведь в случае войны цена нефти может пойти вверх, и на этом можно будет неплохо заработать.
Источник: https://www.forbes.ru/investitsii-column ... ii-vodevil
В ночь с пятницы на субботу (т. е в российский Новый год по старому стилю) международное рейтинговое агентство S&P сделало нам «подарок» — понизило рейтинги девяти из 17 стран еврозоны, в том числе Франции, Италии, Испании и Португалии. Рейтинги Франции (второй по величине экономики Евросоюза) и Австрии снижены с верхней ступени ААА до АА+, а рейтинги Италии упали до BBB+ (т. е до уровня Российской Федерации). Прогноз рейтингов по большинству стран — негативный.
Страх, ужас, катастрофа. Что делать, куда бежать? Но меня это горе не взволновало. Сейчас бояться нечего, потому что это понижение рейтингов уже было отрепетировано в ноябре 2011 года. Тогда Standard & Poor's «по ошибке» снизило кредитный рейтинг Франции. Тоже — ночью, только с четверга на пятницу. А в пятницу 11 ноября руководство рейтингового агентства ошибку эту заметило и кинулось искать ответственного за рассылку фальшивого пресс-релиза. Искали, искали, да так и не нашли.
Опытные спекулянты просекли, что это была репетиция перед настоящим снижением рейтингов. Рынки поволновались и успокоились, уже держа в уме предстоящие события. И теперь, когда они произошли, особенной реакции не будет, что и видно по торгам в понедельник. Поскольку в этот раз рейтинговые действия проведены сразу после закрытия бирж в пятницу, эту версию можно было проверить с помощью Израильской биржи, где торги проходят в воскресенье. Среди части российских трейдеров считается, что воскресные торги в Израиле — это предвестник российских торгов в понедельник. Так вот, в тот день индекс Израильской биржи падал всего лишь на 1,2%, что не предвещало никакого краха на российских биржах в понедельник.
То есть лично я по итогам решений S&P никаких обвалов не ожидаю, потому что практика 2011 года показала: рейтинги стран не влияют напрямую на стоимость заимствований. Идеальная модель (чем ниже рейтинг страны, тем дороже для нее займы на рынке) сломалась, и страна с более высоким рейтингом в моменте может привлекать займы дороже, чем страна с более низким рейтингом.
Сейчас я жду марта. В первую очередь это связано даже не с выборами президента России, а с тем, что у Греции в марте вообще закончатся деньги, если МВФ и ЕС не предоставят стране финансовую помощь. А помощь возможна при условии реструктуризации греческого долга, на пути которой опять выросли препятствия. Частных кредиторов уговаривали-уговаривали принять условия реструктуризации (сначала списать 21% долга, потом 50%, потом еще и согласиться на 3-процентный годовой купон), а они взяли и вышли из переговоров. Таких новостей, как снижение рейтинга Франции или отказ от переговоров частных кредиторов Греции, будет еще очень много. Так что этот водевиль с европейским долгом — на несколько лет, уж точно.
На сегодняшний день трейдеров гораздо больше волнует, будет ли война в Иране. Ведь в случае войны цена нефти может пойти вверх, и на этом можно будет неплохо заработать.
Источник: https://www.forbes.ru/investitsii-column ... ii-vodevil
