Thoughts of a private investor
On the night of Friday to Saturday (that is, the Russian New Year in the old style), the international rating agency S&P gave us a “gift” - downgraded the ratings of nine out of 17 countries in the eurozone, including France, Italy, Spain and Portugal. The ratings of France (the second largest economy of the European Union) and Austria were lowered from the top level of AAA to AA +, while Italy's ratings fell to BBB + (i.e., to the level of the Russian Federation). The ratings outlook for most countries is negative.
Fear, horror, disaster. What to do, where to run? But this grief did not excite me. Now there is nothing to fear, because this downgrade has already been rehearsed in November 2011. Then Standard & Poor's “by mistake” lowered the credit rating of France. Also - at night, only from Thursday to Friday. And on Friday, November 11, the leadership of the rating agency noticed this error and rushed to look for the person responsible for sending the fake press release. Searched, searched, but never found.
Experienced speculators made it clear that this was a rehearsal before a real downgrade. The markets got worried and calmed down, already keeping in mind the upcoming events. And now, when they have occurred, there will be no particular reaction, as is evident from the auction on Monday. Since this time the rating actions were carried out immediately after the exchanges closed on Friday, this version could be checked using the Israeli exchange, where trading takes place on Sunday. Among some Russian traders, Sunday trading in Israel is believed to be a harbinger of Russian trading on Monday. So, on that day, the Israeli exchange index fell by only 1.2%, which did not portend any collapse on Russian exchanges on Monday.
That is, I personally do not expect any collapses as a result of S&P decisions, because the practice of 2011 showed: country ratings do not directly affect the cost of borrowing. The ideal model (the lower the country’s rating, the more expensive it is for loans on the market) has broken, and a country with a higher rating at the moment can attract loans more than a country with a lower rating.
Now I'm waiting for March. First of all, this is not even connected with the presidential elections in Russia, but with the fact that Greece will run out of money in March if the IMF and the EU do not provide financial assistance to the country. And help is possible provided the restructuring of the Greek debt, on the path of which obstacles again grew. Private lenders were persuaded, persuaded to accept the terms of the restructuring (first write off 21% of the debt, then 50%, then also agree to a 3 percent annual coupon), and they took and left the negotiations. There will be many more news, such as a downgrade of France or the refusal of negotiations by private creditors of Greece. So this vaudeville with European debt is for several years, for sure.
Today, traders are much more worried about whether there will be a war in Iran. Indeed, in case of war, the price of oil can go up, and you can make good money on it.
Source: https://www.forbes.ru/investitsii-column ... ii-vodevil
On the night of Friday to Saturday (that is, the Russian New Year in the old style), the international rating agency S&P gave us a “gift” - downgraded the ratings of nine out of 17 countries in the eurozone, including France, Italy, Spain and Portugal. The ratings of France (the second largest economy of the European Union) and Austria were lowered from the top level of AAA to AA +, while Italy's ratings fell to BBB + (i.e., to the level of the Russian Federation). The ratings outlook for most countries is negative.
Fear, horror, disaster. What to do, where to run? But this grief did not excite me. Now there is nothing to fear, because this downgrade has already been rehearsed in November 2011. Then Standard & Poor's “by mistake” lowered the credit rating of France. Also - at night, only from Thursday to Friday. And on Friday, November 11, the leadership of the rating agency noticed this error and rushed to look for the person responsible for sending the fake press release. Searched, searched, but never found.
Experienced speculators made it clear that this was a rehearsal before a real downgrade. The markets got worried and calmed down, already keeping in mind the upcoming events. And now, when they have occurred, there will be no particular reaction, as is evident from the auction on Monday. Since this time the rating actions were carried out immediately after the exchanges closed on Friday, this version could be checked using the Israeli exchange, where trading takes place on Sunday. Among some Russian traders, Sunday trading in Israel is believed to be a harbinger of Russian trading on Monday. So, on that day, the Israeli exchange index fell by only 1.2%, which did not portend any collapse on Russian exchanges on Monday.
That is, I personally do not expect any collapses as a result of S&P decisions, because the practice of 2011 showed: country ratings do not directly affect the cost of borrowing. The ideal model (the lower the country’s rating, the more expensive it is for loans on the market) has broken, and a country with a higher rating at the moment can attract loans more than a country with a lower rating.
Now I'm waiting for March. First of all, this is not even connected with the presidential elections in Russia, but with the fact that Greece will run out of money in March if the IMF and the EU do not provide financial assistance to the country. And help is possible provided the restructuring of the Greek debt, on the path of which obstacles again grew. Private lenders were persuaded, persuaded to accept the terms of the restructuring (first write off 21% of the debt, then 50%, then also agree to a 3 percent annual coupon), and they took and left the negotiations. There will be many more news, such as a downgrade of France or the refusal of negotiations by private creditors of Greece. So this vaudeville with European debt is for several years, for sure.
Today, traders are much more worried about whether there will be a war in Iran. Indeed, in case of war, the price of oil can go up, and you can make good money on it.
Source: https://www.forbes.ru/investitsii-column ... ii-vodevil
Original message
Мысли частного инвестора
В ночь с пятницы на субботу (т. е в российский Новый год по старому стилю) международное рейтинговое агентство S&P сделало нам «подарок» — понизило рейтинги девяти из 17 стран еврозоны, в том числе Франции, Италии, Испании и Португалии. Рейтинги Франции (второй по величине экономики Евросоюза) и Австрии снижены с верхней ступени ААА до АА+, а рейтинги Италии упали до BBB+ (т. е до уровня Российской Федерации). Прогноз рейтингов по большинству стран — негативный.
Страх, ужас, катастрофа. Что делать, куда бежать? Но меня это горе не взволновало. Сейчас бояться нечего, потому что это понижение рейтингов уже было отрепетировано в ноябре 2011 года. Тогда Standard & Poor's «по ошибке» снизило кредитный рейтинг Франции. Тоже — ночью, только с четверга на пятницу. А в пятницу 11 ноября руководство рейтингового агентства ошибку эту заметило и кинулось искать ответственного за рассылку фальшивого пресс-релиза. Искали, искали, да так и не нашли.
Опытные спекулянты просекли, что это была репетиция перед настоящим снижением рейтингов. Рынки поволновались и успокоились, уже держа в уме предстоящие события. И теперь, когда они произошли, особенной реакции не будет, что и видно по торгам в понедельник. Поскольку в этот раз рейтинговые действия проведены сразу после закрытия бирж в пятницу, эту версию можно было проверить с помощью Израильской биржи, где торги проходят в воскресенье. Среди части российских трейдеров считается, что воскресные торги в Израиле — это предвестник российских торгов в понедельник. Так вот, в тот день индекс Израильской биржи падал всего лишь на 1,2%, что не предвещало никакого краха на российских биржах в понедельник.
То есть лично я по итогам решений S&P никаких обвалов не ожидаю, потому что практика 2011 года показала: рейтинги стран не влияют напрямую на стоимость заимствований. Идеальная модель (чем ниже рейтинг страны, тем дороже для нее займы на рынке) сломалась, и страна с более высоким рейтингом в моменте может привлекать займы дороже, чем страна с более низким рейтингом.
Сейчас я жду марта. В первую очередь это связано даже не с выборами президента России, а с тем, что у Греции в марте вообще закончатся деньги, если МВФ и ЕС не предоставят стране финансовую помощь. А помощь возможна при условии реструктуризации греческого долга, на пути которой опять выросли препятствия. Частных кредиторов уговаривали-уговаривали принять условия реструктуризации (сначала списать 21% долга, потом 50%, потом еще и согласиться на 3-процентный годовой купон), а они взяли и вышли из переговоров. Таких новостей, как снижение рейтинга Франции или отказ от переговоров частных кредиторов Греции, будет еще очень много. Так что этот водевиль с европейским долгом — на несколько лет, уж точно.
На сегодняшний день трейдеров гораздо больше волнует, будет ли война в Иране. Ведь в случае войны цена нефти может пойти вверх, и на этом можно будет неплохо заработать.
Источник: https://www.forbes.ru/investitsii-column ... ii-vodevil
В ночь с пятницы на субботу (т. е в российский Новый год по старому стилю) международное рейтинговое агентство S&P сделало нам «подарок» — понизило рейтинги девяти из 17 стран еврозоны, в том числе Франции, Италии, Испании и Португалии. Рейтинги Франции (второй по величине экономики Евросоюза) и Австрии снижены с верхней ступени ААА до АА+, а рейтинги Италии упали до BBB+ (т. е до уровня Российской Федерации). Прогноз рейтингов по большинству стран — негативный.
Страх, ужас, катастрофа. Что делать, куда бежать? Но меня это горе не взволновало. Сейчас бояться нечего, потому что это понижение рейтингов уже было отрепетировано в ноябре 2011 года. Тогда Standard & Poor's «по ошибке» снизило кредитный рейтинг Франции. Тоже — ночью, только с четверга на пятницу. А в пятницу 11 ноября руководство рейтингового агентства ошибку эту заметило и кинулось искать ответственного за рассылку фальшивого пресс-релиза. Искали, искали, да так и не нашли.
Опытные спекулянты просекли, что это была репетиция перед настоящим снижением рейтингов. Рынки поволновались и успокоились, уже держа в уме предстоящие события. И теперь, когда они произошли, особенной реакции не будет, что и видно по торгам в понедельник. Поскольку в этот раз рейтинговые действия проведены сразу после закрытия бирж в пятницу, эту версию можно было проверить с помощью Израильской биржи, где торги проходят в воскресенье. Среди части российских трейдеров считается, что воскресные торги в Израиле — это предвестник российских торгов в понедельник. Так вот, в тот день индекс Израильской биржи падал всего лишь на 1,2%, что не предвещало никакого краха на российских биржах в понедельник.
То есть лично я по итогам решений S&P никаких обвалов не ожидаю, потому что практика 2011 года показала: рейтинги стран не влияют напрямую на стоимость заимствований. Идеальная модель (чем ниже рейтинг страны, тем дороже для нее займы на рынке) сломалась, и страна с более высоким рейтингом в моменте может привлекать займы дороже, чем страна с более низким рейтингом.
Сейчас я жду марта. В первую очередь это связано даже не с выборами президента России, а с тем, что у Греции в марте вообще закончатся деньги, если МВФ и ЕС не предоставят стране финансовую помощь. А помощь возможна при условии реструктуризации греческого долга, на пути которой опять выросли препятствия. Частных кредиторов уговаривали-уговаривали принять условия реструктуризации (сначала списать 21% долга, потом 50%, потом еще и согласиться на 3-процентный годовой купон), а они взяли и вышли из переговоров. Таких новостей, как снижение рейтинга Франции или отказ от переговоров частных кредиторов Греции, будет еще очень много. Так что этот водевиль с европейским долгом — на несколько лет, уж точно.
На сегодняшний день трейдеров гораздо больше волнует, будет ли война в Иране. Ведь в случае войны цена нефти может пойти вверх, и на этом можно будет неплохо заработать.
Источник: https://www.forbes.ru/investitsii-column ... ii-vodevil
